Biotech Amérique du sud- Tim Klein, PDG de Marfrig Global Foods (MRRTY), sur les résultats du premier trimestre 2020 – Transcription de l’appel des résultats – Act-in-biotech

Marfrig Global Foods S.A. (OTCPK: MRRTY) Téléconférence sur les résultats du T1 2020 19 mai 2020 9 h 00 HE

Participants de l’entreprise

Marcos Molina – Fondateur et président

Tim Klein – Directeur général, Opérations nord-américaines

Miguel Gularte – Directeur général – Opérations sud-américaines

Tang David – Directeur financier et relations avec les investisseurs

Rafael Braz – Directeur principal de la planification financière

Participants à la conférence téléphonique

Isabella Simonato – Bank of America

Ben Theurer – Barclays

Rob Dickerson – Jefferies

Thiago Duarte – BTG

Luciana Carvalho – Banco do Brasil

João Soares – Citibank

Barbara Halberstadt – JPMorgan

Leandro Fontanesi – Bradesco BBI

Opérateur

Bonjour mesdames et messieurs. À ce moment, je souhaite la bienvenue à tous à la conférence téléphonique de Marfrig Global Foods SA pour présenter et discuter de ses résultats pour le premier trimestre 2020. L’audio de cette conférence est diffusé simultanément via Internet sur le site Web, www.marfrig.com. br / ir. À cette adresse, vous pouvez également trouver la présentation du diaporama disponible au téléchargement. [Operator Instructions] Une fois les remarques de l’entreprise terminées, il y aura une période de questions et réponses. [Operator Instructions]

Avant de poursuivre, permettez-moi de mentionner que des déclarations prospectives sont faites en vertu de la sphère de sécurité de la Securities Litigation Reform Act de 1996. Les déclarations prospectives sont basées sur les croyances et les hypothèses de la direction de Marfrig et sur les informations actuellement disponibles pour la société.

Les déclarations prospectives ne sont pas des garanties de performance. Ils impliquent les risques, les incertitudes et les hypothèses car ils se rapportent à des événements futurs et, par conséquent, dépendent de circonstances qui peuvent ou non se produire à l’avenir. Les investisseurs doivent comprendre que la conjoncture économique générale, les conditions de l’industrie et d’autres facteurs d’exploitation pourraient également affecter les résultats futurs de Marfrig et entraîner des écarts importants entre les résultats et ceux exprimés dans ces déclarations prospectives.

Et maintenant, un message de M. Marcos Molina, fondateur et président de Marfrig Global Foods. S’il vous plaît, monsieur Molina, vous pouvez maintenant commencer la conférence.

Marcos Molina

Bonjour à tous. Et merci d’avoir participé à une autre conférence téléphonique sur les résultats de Marfrig.

Avant de céder la parole à nos PDG, Tim et Miguel, qui commenteront les excellents résultats obtenus au cours de ce trimestre, je voudrais spécialement remercier nos plus de 30 000 employés qui travaillent avec diligence aux niveaux de sécurité les plus élevés, en prenant toutes les mesures pour assurer que nos clients reçoivent les normes traditionnelles de qualité du bœuf de Marfrig.

Ce fut un trimestre difficile et nous sommes très fiers d’avoir livré un excellent résultat. Je voudrais également féliciter et remercier nos dirigeants qui, en Amérique du Nord et en Amérique du Sud, ont été très efficaces pour diriger l’entreprise dans ce nouveau monde.

Je cède maintenant la parole à Tim Klein, PDG des opérations nord-américaines.

Tim Klein

Les activités en Amérique du Nord ont enregistré un bénéfice record au premier trimestre au premier trimestre de 2020. Le chiffre d’affaires net s’est élevé à 2,185 milliards de dollars US, en hausse de 7,5% par rapport au premier trimestre de 2019. La croissance du chiffre d’affaires s’explique principalement par; premièrement, la disponibilité accrue de bovins nourris, ce qui a entraîné un débit supplémentaire dans les usines de viande bovine; deuxièmement, la forte demande continue de produits de bœuf aux États-Unis; et troisièmement, l’amélioration des volumes dans nos activités prêtes à l’emploi et directement destinées aux consommateurs.

Maintenant, si vous allez à la page 6, je commenterai le bénéfice brut et le BAIIA. Le bénéfice brut au cours du trimestre a été de 229 millions de dollars US, en hausse de 29,1% par rapport à la même période de 2019. Les prix des bovins de la Fed se sont élevés en moyenne à 118,78 $ US par quintal, en baisse de 5,2% d’une année sur l’autre par quintal. La coupure globale de l’USDA s’est établie en moyenne à 215,55 $ US, en baisse de 1,3%, tandis que le crédit de baisse a diminué de 1,7% pour atteindre une moyenne de 886 $ US par quintal., en raison de la faiblesse des valeurs de hauteur et de variété de viande. Alors que les prix des bovins d’engraissement diminuent davantage que les valeurs du bœuf, le taux de coupure est passé à 1,82% contre 1,74% l’an dernier. La combinaison de l’augmentation du débit et de l’augmentation des marges par unité a entraîné une augmentation du bénéfice brut par rapport au premier trimestre de 2019.

En plus des facteurs ci-dessus, nos résultats du premier trimestre ont été impactés positivement par la pandémie de coronavirus qui a commencé à affecter l’économie américaine à la fin du premier trimestre. Alors que les consommateurs construisent leurs congélateurs en réponse aux commandes d’abris sur place qui ont été annoncées par les gouvernements fédéral et des États, nous avons assisté à un changement radical des ventes de services alimentaires au détail. En raison de la flambée de la demande, les prix du bœuf ont fortement augmenté, élargissant encore les marges de transformation. Les opérations de transformation du boeuf, comme la nôtre, sont considérées comme des infrastructures essentielles. Et il y a à peine deux semaines, le président Trump a publié un décret pour garantir que les usines de transformation de viande resteraient ouvertes pendant cette pandémie.

Notre principale préoccupation reste la protection de nos employés qui travaillent dans nos usines. À cette fin, nous avons pris plusieurs mesures pour atteindre un niveau de protection accru, comme un assainissement en profondeur, propre et accru, des contrôles quotidiens de la température et la surveillance des travailleurs, des équipements EPI obligatoires, tels que des écrans faciaux et des masques, et nous avons également installé des cloisons de poste de travail pour isoler davantage les travailleurs. Jusqu’à présent, nos efforts ont travaillé pour minimiser l’exposition dans nos usines.

Alors que les États-Unis commencent à rouvrir des entreprises non essentielles, nous sommes bien placés pour apporter les ajustements nécessaires pour approvisionner le secteur de la restauration à mesure que la demande s’améliore.

Je voudrais maintenant passer à Miguel qui commentera les opérations sud-américaines.

Miguel Gularte

Merci beaucoup, Tim et bonjour à tous.

Sur la diapositive 7, je voudrais souligner l’excellente performance de l’opération sud-américaine et les facteurs qui ont conduit à un revenu net de 3,8 milliards de reais. Il s’agit d’une croissance de 26% par rapport à la même période de l’année précédente, comme indiqué sur le deuxième graphique. Cette performance a été ancrée dans un volume export-export plus élevé comme le montre le premier graphique à gauche et principalement une croissance des revenus de plus de 65%, qui est présentée dans le deuxième graphique.

Dans le graphique suivant, en vert, vous pouvez voir que les revenus d’exportation représentent désormais 60% de notre chiffre d’affaires. Et je voudrais souligner le dernier graphique à droite où nous voyons un portefeuille parfaitement équilibré prenant en compte la demande mondiale actuelle de protéines. La création de la plateforme commerciale intégrée en Amérique du Sud, qui s’appuie sur un solide système de tarification scientifique, nous a permis d’anticiper et de capturer les différents mouvements commerciaux intervenus au cours du trimestre. Nous avons anticipé les défis logistiques causés par l’augmentation globale de la demande et l’effet négatif de la pandémie.

Dans la diapositive 8 suivante, je commente comment les stratégies mentionnées se reflètent sur la marge opérationnelle. Je commence par mettre en évidence le deuxième graphique. Un BAIIA de 464 millions de reais, trois fois plus élevé que celui du premier trimestre de 2019 et une marge de 12,3%, ce qui constitue un nouveau record pour notre opération. Cette performance s’explique par deux facteurs majeurs: les résultats à l’exportation mentionnés dans la diapositive précédente et le programme d’amélioration opérationnelle et de gestion des coûts qui a débuté en 2019. Parmi plusieurs initiatives que nous avons menées, je souligne ici la revue de l’empreinte qui a abouti à la fermeture d’usines moins performantes et a transféré ses activités vers des usines plus performantes et mieux qualifiées, ce qui nous a permis de produire et de vendre davantage avec un plus petit nombre d’unités.

De plus, nous avons obtenu des améliorations des performances dans toutes les opérations grâce à un programme de gestion hautement performant et aux meilleures pratiques. Et une structure intégrée basée sur la saisie des opportunités et le benchmark comparatif entre les opérations nous a permis d’atteindre une plus grande productivité et de compenser par l’excédent, le nouveau niveau des prix des matières premières.

Je tiens également à remercier l’ensemble du conseil d’administration qui, dans ce scénario difficile, a pu prendre des décisions qui ont simplifié et donné plus d’agilité et d’indépendance à nos opérations. C’était fondamental pour affronter le moment turbulent avec sérénité et concentration.

Maintenant, je cède la parole à Tang, qui commentera le résultat consolidé de la transaction.

Tang David

Merci, Miguel. Et bonjour à tous. Nous passons maintenant à la diapositive 10 où je parlerai des résultats consolidés, puis des faits saillants financiers. Sur la base des facteurs précédemment mentionnés par Tim et Miguel et l’appréciation du dollar par rapport aux reals, nous montrons dans le premier graphique à gauche, le revenu net de R $ 13,5 milliards au premier trimestre 2020, qui a considérablement augmenté de 26,6% par rapport au premier trimestre 2019.

Ici, je voudrais souligner une caractéristique importante de la composition des revenus de l’entreprise, comme vous pouvez le voir dans ce tableau. Aujourd’hui, 72% de nos revenus sont générés par l’exploitation nord-américaine, ce qui se traduit par une exposition importante au marché intérieur américain et à certains de ses pays importateurs, comme le Japon et la Corée du Sud. Maintenant, sur le graphique central, lorsque nous regardons les revenus par devise, nous voyons que 89% sont générés en dollars américains. Cela signifie trois choses. Ce total est la somme de la production naturelle des exportations nord-américaines et sud-américaines. Cela signifie que seulement 8% des revenus de Marfrig proviennent des BRL, ce à quoi très peu de gens prêtent attention. Et de plus, nos revenus ont désormais le potentiel de battre beaucoup plus haut puisque le taux moyen du dollar au cours du trimestre était de 4,46 R $. C’est 16% de moins que le dollar de clôture et bien inférieur au niveau actuel.

Passant au graphique de gauche, nous avons l’EBITDA ajusté, qui a atteint un total de 1,2 milliard de reais, un record pour le premier trimestre. Sa croissance de 112% par rapport au premier trimestre 2019 est due à ce qui a été expliqué par Tim et Miguel, et à la dévaluation du BRL par rapport au dollar. La marge d’EBITDA a quant à elle été de 9,1%, 360 points de base de plus que l’année précédente, un autre résultat très positif.

En plus du chiffre d’affaires, il est important de souligner la composition de notre EBITDA, dont 64% provient de l’exploitation nord-américaine. Ceci est légèrement inférieur au premier trimestre 2019 en raison de la forte expansion de la marge sud-américaine au cours de ce trimestre. Plus tard, ce ratio devrait se situer autour de 70 à 30. En ce qui concerne le BAIIA total, environ 90% est généré en dollars, ce qui est un écart important pour la solidité financière de Marfrig. De plus, cela signifie que notre EBITDA a un potentiel de croissance encore plus grand compte tenu du niveau actuel du taux de change.

Passons maintenant à la diapositive 11 pour voir les flux de trésorerie. Traditionnellement, le premier trimestre de l’année en raison de sa saisonnalité a une incidence sur notre flux de trésorerie disponible. Mais cette année a été différente. Nous avons profité d’un solide résultat d’exploitation et d’une gestion plus efficace de notre fonds de roulement. Nous continuons de régler les opérations de fonds de roulement qui pèsent sur nos résultats financiers. Nous avons réglé un chiffre d’affaires de 938 millions de reais, un jalon très important. Et je montrerai ses résultats positifs plus tard.

Enfin, au cours de ce trimestre, nous avons eu un flux de trésorerie disponible récurrent positif de 243 millions de R $, qui ne tient pas compte des éléments spécifiques du trimestre, tels que le règlement des opérations de fonds de roulement et le paiement de primes liées au Nord. Opérations américaines.

Passons maintenant à la diapositive 12, dette nette et effet de levier. En ce qui concerne notre dette nette, nous avons terminé le premier trimestre de 2020 à un niveau de 3,7 milliards de dollars américains, 13% de plus qu’au quatrième trimestre de 2019. Cela est essentiellement dû aux effets du flux de trésorerie disponible que j’ai mentionné sur la diapositive précédente, en en plus de la dépréciation de 169 millions de reais en billets de premier rang, rachetés à partir de 2023 en janvier. Notre levier financier en dollars, qui est mesuré par la dette nette par rapport à l’EBITDA ajusté LTM, était 2,84 fois légèrement supérieur à 2,74 fois au dernier trimestre.

Nous tenons à souligner que nous nous sommes concentrés sur l’endettement en dollars, étant donné que nos revenus et notre BAIIA sont presque entièrement concentrés dans cette devise. Notre effet de levier mesuré en reals, qui est affecté par la variation du taux de change de 4,2 milliards de reais et l’inadéquation du taux de change moyen qui se traduit par l’EBITDA, s’est élevé à 3,56 fois.

Passons maintenant à la diapositive 13. Profil de la dette. Aujourd’hui, 97% de notre dette est en dollars américains, et c’est là que je voudrais vous rappeler ce que j’ai dit plus tôt. 89% de nos revenus et environ 90% de notre BAIIA sont en dollars américains. Cela permet à Marfrig de se différencier fortement en ce qui concerne l’équilibre de la structure du capital. Et en parlant de structure, nous avons un dossier structurel sur cette diapositive.

Le coût moyen de notre dette a atteint 5,81% par an, soit une réduction de 16% ou 113 points de base par rapport au premier trimestre 2019 où nous étions autour de 7%. Ce record est le résultat des efforts continus de l’équipe financière pour exécuter notre stratégie de gestion du passif définie par le Conseil d’Administration, qui sera désormais plus proche de l’opération au même rythme.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 14, nos résultats financiers nets. Voici l’historique récent de nos résultats financiers nets. Comme vous pouvez le voir, ce trimestre a connu un record et une réduction structurelle des charges financières de 135 millions de R $ ou 31% par rapport au quatrième trimestre de 2019. Cette réduction structurelle était essentiellement due au règlement des opérations de fonds de roulement et à la réduction de R 660 millions de dollars de dettes fiscales qui ont également alourdi ce groupe.

De plus, je vous rappelle qu’en janvier de cette année, nous avons payé par anticipation notre trésorerie, les billets de premier rang échéant ou échéant en 2023, qui avaient un solde impayé de 446 millions de dollars américains. Ce règlement anticipé a généré une charge ponctuelle de 244 millions de dollars américains, dont 169 millions de dollars américains sans effet sur la trésorerie ont été radiés du coût d’émission amorti.

Veuillez maintenant passer à la diapositive 15, résultats nets. Enfin, je voudrais souligner les résultats nets du premier trimestre 2020. Le graphique de cette page montre principalement comment la variation de change de 632 millions de R $ a eu un impact sur les résultats de ce trimestre. Par conséquent, nous pouvons voir que le résultat a été positif de R $ 32 millions après ajustement par la variation de change et la radiation du coût d’émission des billets de premier rang. Ici, nous avons un bon indicateur que les actions opérationnelles et financières suivent la bonne voie pour atteindre une rentabilité pertinente. Et qu’au cours de ce trimestre, il n’a pas été possible de le démontrer en raison de certains effets isolés.

Je donne maintenant la parole à l’opérateur pour que nous puissions organiser notre session de questions / réponses. Merci beaucoup.

Séance de questions et réponses

Opérateur

Notre première question vient d’Isabella Simonato.

Isabella Simonato

Bonjour à tous. Je voudrais vous féliciter pour vos résultats. J’aimerais en savoir un peu plus sur l’environnement aux États-Unis. Nous avons constaté une grande volatilité dans le secteur et les marges, en général, ont commencé à augmenter récemment. J’aimerais que vous exploriez davantage ces marges et leur durabilité. J’aimerais également savoir quel sera l’impact de cette nouvelle forme d’opération sur l’entreprise? Et aussi comment cela sera géré? Je vous remercie.

Tim Klein

Oui, c’est Tim Klein. Je vais répondre à la première partie de cette série de questions.

[Foreign Language]

Tout d’abord, de façon saisonnière, nous constatons une expansion des marges du premier trimestre au deuxième trimestre. Cette année ne serait pas différente. C’est généralement la saison du barbecue, où notre demande de coupes de boeuf est la plus importante. Et nous nous attendrions à ce que ce soit la situation aujourd’hui. Nous avons constaté une volatilité importante des valeurs de coupure récemment provoquée par le passage de la restauration à la demande au détail et aux commandes d’abris sur place qui ont poussé les consommateurs à s’approvisionner en bœuf. Nous avons donc constaté des hausses de prix importantes ainsi que des baisses en très peu de temps. Donc, à mesure que nous allons de l’avant, nous nous attendons à ce que, lorsque les entreprises rouvriront, les restaurants rouvriront – une partie de cette volatilité se modérera. Bonjour?

Miguel Gularte

[Technical Difficulty] … Dollars et les opérations en Amérique du Sud, et il est important de dire qu’au début de l’année dernière, nous avons mis en place un système de plate-forme, où nous avons commencé à utiliser les meilleures pratiques, qui s’est révélé très efficace. Mais si nous pensons aux aspects commerciaux, nous avons pris une série de mesures liées à la stratégie des prix. Et quand nous pensions que la Chine connaîtrait un développement logistique compliqué avec une augmentation des exportations, nous avons décidé d’aller vers d’autres marchés. Lorsque COVID a été ajouté à nos problèmes logistiques, ce qui était déjà prévu, nous avons reformulé notre…

Marcos Molina

Nous avons prolongé les délais de livraison et nous n’avons pas changé notre système de prix. Ce qui était disponible à ce moment-là, nous sommes l’entreprise avec le plus grand nombre d’intrants et le plus grand nombre d’usines qui ont été approuvées en Chine. Et lorsque le marché s’est redressé en Chine fin février, nous sommes revenus avec des prix spéculatifs. Et au second moment, ces prix ont été remplacés par les prix du marché.

En ce moment, nous sommes positionnés positivement. Nous avons donc eu du succès dans la stratégie commerciale du premier trimestre qui venait de – était orientée vers l’Uruguay, l’Argentine, le Canada, les États-Unis, et nous nous sommes également concentrés sur l’Europe et le Moyen-Orient. Lorsque la Chine s’est rétablie, nous nous sommes repositionnés. Répondant maintenant à la deuxième partie de votre question, nous n’avons pas eu de problèmes logistiques à cause de la décision de réaliser une alternative commerciale, nous ne nous sommes pas concentrés sur la Chine. Et le marché chinois a commencé à se redresser fin février avec vigueur.

Et comme je l’ai déjà mentionné, les prix étaient des prix spéculatifs. Ces prix ont subi un ajustement. Le flux du marché et la Chine ont commencé à refaire leur inventaire. Et maintenant, nous voyons un marché chinois équilibré. Et il y a un bien – il y a une offre raisonnable et le marché absorbe cette offre de manière fluide. Il est donc important de le mentionner. Il est important de dire que le marché chinois s’est redressé avant les autres marchés. Et donc cela équilibre le programme d’exportation et ensuite cela améliore l’empreinte. Et c’est quelque chose que nous pouvons voir et nous le maintenons au deuxième trimestre. Je vais demander à Tim de répondre à la question sur les États-Unis.

Tim Klein

Je suis désolé, de quelle question parlez-vous? Peux-tu m’entendre?

Marcos Molina

Pourriez-vous s’il vous plaît poser une question? Je vais répéter la question. La question est de savoir comment les niveaux nationaux d’utilisation de la PA par rapport à l’industrie au cours des deux ou trois dernières semaines? Et comment voit-il l’équilibre entre l’augmentation des coûts de production? Et d’autre part, l’augmentation du prix du boeuf, s’il estime que c’est constructif, et c’est bon pour la marge brute de l’entreprise à l’avenir?

Tim Klein

En ce qui concerne les taux d’utilisation, nos usines fonctionnent actuellement à environ 85% d’utilisation la semaine dernière. Le reste – l’industrie au total se situait autour de 75%. Nous pensons que cette semaine sera plus proche de 80% dans l’industrie. Alors que nous avançons ici, il semble que tout le monde revienne en ligne et augmente ce taux d’utilisation. Nous prévoyons que d’ici la fin de juin à juillet, l’industrie fonctionnera à plus de 90%.

[Foreign Language]

En ce qui concerne les coûts liés aux COVID, ces coûts sont entièrement absorbés dans nos prix et seront compensés. Nous ne prévoyons donc pas que le coût lié aux COVID aura un impact négatif sur les marges.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Ben Theurer, Barclays.

Ben Theurer

Salut, bonjour à tous. Et merci d’avoir répondu à mes questions. Donc, un peu confus maintenant avec certains des Q&A avant. Veuillez donc m’excuser si je répète une question qui a déjà été posée. Donc, pour Tim et les détails, vous avez dit tout à l’heure que vous fonctionniez à environ 85% de taux d’utilisation et que l’industrie, 75%, vous vous attendiez à ce que ce soit 80%. Mais pouvez-vous simplement confirmer, vous avez dit fin juin, fin juillet, légèrement au-dessus de 90%. Cela signifie donc que dans deux mois, nous n’allons pas revenir à 100%, juste un suivi parce que je ne l’ai pas bien compris?

Tim Klein

Oui. Il est difficile de prédire où nous en sommes. Mais si nous regardons simplement ce que nous avons fait ici ces dernières semaines en tant qu’industrie, je m’attends à ce que d’ici la fin juin jusqu’en juillet, [indiscernible] quelque part 90%, 95% d’utilisation.

Ben Theurer

D’accord, parfait. Tim, puis juste pour comprendre un peu plus les implications à moyen et à long terme, vous avez également dit que, évidemment, le coût que vous subissez actuellement en raison de COVID va être absorbé pour les prix et sans impact sur marges. Mais comment pensez-vous des augmentations de coûts structurelles que vous pourriez avoir en raison de tous les investissements que vous avez faits, les EPI, les boucliers qui doivent remplacer le coût potentiellement plus élevé du nettoyage en profondeur à l’avenir? Pensez-vous qu’il y aura une augmentation structurelle des coûts, non seulement pour vous mais pour l’industrie en général, ce qui pourrait également entraîner une augmentation encore plus importante – un prix encore plus élevé et un produit plus cher et, finalement, dans le en cas de récession plus sévère, devenant – quelque peu sous pression du point de vue de la demande, tout comme les gens peuvent avoir à décliner du côté de la demande dans le boeuf ou dans différentes protéines?

Tim Klein

Droite. Eh bien, il y a deux segments dans le coût. L’un est les coûts ponctuels tels que les partitions de poste de travail que nous sommes probablement les plus coûteux de tout ce que nous avons fait. Le reste, ce sont les équipements EPI, ces coûts sont réels, mais ils sont minimes. Et avec le temps, je pense qu’ils deviendront plus économiques à mesure que la disponibilité des approvisionnements augmentera. Je ne vois donc pas de coûts continus car COVID est quelque chose d’important à l’avenir.

Ben Theurer

D’accord, parfait. Merci beaucoup.

Opérateur

[indiscernible] Crédit Suisse.

Analyste non identifié

J’aimerais connaître le reste de l’année? Croyez-vous que le R $ 60 millions par trimestre est logique? Il y a donc de la place pour – pour une plus grande diffusion. Maintenant pour Tim, une deuxième question, quelque chose qui a vraiment attiré notre attention était la croissance du volume de boeuf national. C’est 5,1%. Je voudrais demander à Tim de donner des détails sur les facteurs qui ont permis au bœuf national de croître. Et si vous pouviez parler de la capacité du bœuf national, quels sont donc les moteurs de la croissance du volume du bœuf national? Et pour Miguel, je voudrais lui poser des questions sur l’absentéisme possible au Brésil parce que nous ne voyons pas cela comme quelque chose de très pertinent?

Tim Klein

Oui. Concernant le volume du premier trimestre, nous avons pu exploiter nos usines à peu près à pleine capacité. Nous avions une offre abondante de bétail sur pied et une très bonne demande de produits de boeuf. Nous avons donc exploité nos usines autant que possible.

Miguel Gularte

Je voudrais vous parler de la fermeture des usines. Et si nous avons une empreinte efficace, ce coût diminuera dans les prochains mois. Nous n’augmenterons pas cela.

Opérateur

Je vais céder la parole à Tim.

Tim Klein

Je suis désolé.

Opérateur

Nous nous tournons vers vous, Tim.

Tim Klein

D’accord. Quelle était la question?

Opérateur

[Foreign Language] Pouvez-vous répéter la question pour Tim, s’il vous plaît, afin que nous puissions traduire?

Analyste non identifié

Eh bien, je voulais en savoir plus sur l’augmentation du volume. Nous avons connu une augmentation de 19,5% contre 5,1% dans la moyenne. Je voudrais donc en savoir plus sur les pilotes de ce volume plus élevé, si vous avez mieux utilisé les coupes ou quels étaient les pilotes?

Tim Klein

Surtout, le volume a augmenté en raison de l’offre abondante de bovins vivants et de la très bonne demande de bœuf au premier trimestre. Nous avons donc géré nos usines à des niveaux de volume accrus pour le trimestre.

Analyste non identifié

En réponse à…

Tim Klein

Je suis désolé, l’autre grand – j’ai oublié de le mentionner. L’autre grand changement est dû à TAMA. TAMA n’était pas dans les chiffres l’année dernière au premier trimestre. Cela faisait donc partie de cette augmentation d’une année à l’autre de l’ajout de l’usine de TAMA cette année.

Miguel Gularte

Je n’ai pas entendu. Ils étaient plus confiants et l’absentéisme n’en était pas affecté. Un autre facteur important est que nous faisons un travail essentiel. Cela a été compris et nous avons réalisé que nous devions le montrer clairement à nos employés. Un autre facteur important a été que nous avons décidé de faire un don de 2,5 kilos par semaine et par employé, et ce n’était que juste. Ceux qui travaillaient avec les services essentiels pour mettre le boeuf et les maisons des Brésiliens et des gens ailleurs sont très importants. Et il est également important de garder à l’esprit que ces familles avaient leurs enfants à la maison et non à l’école, où les repas sont généralement préparés, et cela nous a aidés à éviter l’absentéisme. Cela nous a permis, dans notre cas, d’enregistrer les niveaux historiques les plus bas d’absentéisme.

Et en ce qui concerne la deuxième partie de votre question et si nous allons passer par les mêmes problèmes, ils l’ont fait aux États-Unis. C’est très difficile à prévoir. Nous n’en savons pas assez pour vous donner une réponse précise. Il s’agit d’une différence entre ce qui est possible et ce qui est probable. Il est peu probable que cela se produise, mais c’est possible. Nous accordons une grande attention. Nous prenons toutes les mesures préventives, toutes les précautions pour que si cela se produit, nous pouvons avoir des plans d’urgence. Il y a deux facteurs importants concernant votre question.

Tout d’abord, c’est que dans notre industrie, les gens sont habitués à faire face aux règles d’assainissement, à se laver les mains, à laver leurs bottes, et c’est quelque chose qu’ils apportent à leur vie dans leur vie quotidienne. Un autre facteur important est que nous avons pris des mesures préventives pour éviter d’avoir des personnes ayant des problèmes dans les usines. Il existe un protocole où les masques doivent être portés. Ils mesurent leur température. Ils portent des masques lorsqu’ils partent. Nous nettoyons les bus. Il n’y a pas de lignes, pas de rassemblement dans les espaces communs. Nous avons pris des mesures pour éviter les problèmes avant qu’ils ne se produisent, et nous avons commencé avant les États-Unis.

Analyste non identifié

Merci beaucoup. Réponse claire.

Opérateur

Notre prochaine question est en anglais de Rob Dickerson, Jefferies.

Rob Dickerson

Super, merci beaucoup. Deux questions. Premièrement, lorsque nous pensons au deuxième trimestre, je suppose, et à l’avenir de l’année en Amérique du Nord, il semble que, compte tenu de vos commentaires sur l’amélioration des taux d’utilisation, les volumes ne baisseraient pas. Ils seraient probablement en hausse malgré l’augmentation des prix que nous constatons sur le marché. C’est la première question. Et puis la deuxième question que j’ai est juste sur le changement dans la structure organisationnelle. Je sais que vous l’avez dit dans le communiqué de presse. Il semble que ce soit un peu plus cloisonné. Il semble également que vous disiez que les chefs de la direction des deux régions rendront maintenant davantage de comptes à leurs conseils d’administration respectifs. Si vous pouviez simplement expliquer plus clairement pourquoi cela s’est produit, qui sont ces conseils en tant qu’entreprise et de plus en plus décentralisés, ce serait utile. Merci.

Tim Klein

Oui, c’est Tim Klein. Je vais répondre à la première partie de cette question. En termes de volumes, même si nous revenons à la fin de l’été à des taux d’utilisation de 90% à 95%, nous traiterons moins de bovins qu’il y a un an. Généralement, à cette période de l’année, l’industrie fonctionne à pleine capacité en raison de la disponibilité du bétail et de la structure des marges. Je ne pense pas que nous serons de retour à pleine capacité. Les chiffres ne seront donc pas en hausse. Cependant, il est important de se rappeler que pendant cette période où les volumes de transformation ont été réduits, nous estimons qu’il y a un nombre important de bovins, probablement 1 million de têtes ou plus, qui seront poussés plus loin dans les troisième et quatrième. trimestre. Donc, en termes d’offre globale de bétail, cela devrait être très bon pour le reste de cette année civile, certainement. Miguel, voulez-vous répondre à la deuxième partie de cela, la deuxième question là-bas?

Miguel Gularte

Oui. Merci, Robert. Marfrig a simplifié ses structures pour la rendre plus rapide et plus simple. Cela a commencé l’année dernière. Nous avons mis en place deux opérations en autonomie. L’un d’eux est le conseil d’administration et l’autre est la holding. À la fin de l’année, Marfrig a décidé d’éliminer le processus de détention et de faire comme en Amérique du Nord, les deux opérations relèvent directement du conseil et de ses comités. Cela s’est révélé très bien adapté à la réalité d’aujourd’hui. Nous avons terminé avec certains domaines hiérarchiques, accélérant notre capacité à agir. Nous avons seulement essayé de simplifier notre façon de travailler avec une communication plus directe.

Nous aimons le faire plus directement et c’est une situation à laquelle nous devons faire face, non seulement en Amérique du Nord et en Amérique du Sud, mais également dans chacune des différentes opérations en Amérique du Sud. Par exemple, nous avons des opérations en Argentine, en Uruguay et au Chili, et le système est très fédérateur en termes d’administration, de durabilité informatique. Cela s’est avéré adéquat avec d’excellents résultats, pour le moment sans précédent comme celui que nous traversons actuellement, avec de nombreux défis pour le fonctionnement du Conseil d’administration et des employés.

Rob Dickerson

D’accord. Super. Et juste un suivi rapide pour Tim. Encore une fois, je suppose que pour clarifier, il semble que les volumes soient un peu en baisse, juste compte tenu du type d’environnement actuel, mais est-ce que le prix devrait également s’améliorer, à droite, parce que nous voyons, ce que nous avons vu dans T1 avec un certain effet provenant du décalage COVID, pour ainsi dire, mais c’était vraiment à la fin du trimestre. Pour le T2, il devrait y avoir beaucoup plus d’effet, je pense que je me trompe peut-être, c’est que la capacité diminue un peu au deuxième trimestre ou certains volumes sont un peu légers, mais évidemment l’environnement de prix reste très tranchant, c’est tout. Je vous remercie.

Tim Klein

Vous savez que c’est exact, ce que vous avez dit. Nous prévoyons des marges moins nombreuses – une marge de capacité de niveau inférieur devrait être un peu plus élevée qu’elle ne l’était il y a un an.

Rob Dickerson

D’accord. Merci beaucoup.

Opérateur

Notre prochaine question vient de Thiago Duarte, BTG.

Thiago Duarte

Bonjour. Merci à tous. Et merci pour cette opportunité. Je voulais vous poser deux questions. Tout d’abord, je voulais revenir à la discussion sur les conditions en Amérique du Sud. Miguel, vous avez beaucoup parlé de la Chine et de la position de la société concernant les avantages que cela comporte apparemment, mais j’aimerais que vous parliez de deux autres choses, au début de votre présentation, vous avez parlé d’un mix. Je voulais que vous m’en disiez un peu plus, je veux savoir si cela se limite à la Chine uniquement ou s’il existe d’autres composants, des produits plus spécialement transformés?

Et je voulais aussi que vous parliez un peu de l’Uruguay, l’Uruguay est un marché important pour vous et il était important dans les marges des deux dernières années, j’ai l’impression que les résultats se sont beaucoup améliorés au premier trimestre et je voulais en savoir un peu plus à ce sujet? Et enfin, en ce qui concerne votre politique de dividendes pour National Beef, dans le passé, vous aviez une politique de distribution de dividendes, mais je ne sais pas si après avoir acheté la participation supplémentaire par Marfrig, je ne sais pas à quoi ressemble cette politique? Y a-t-il eu des changements ou a-t-il été maintenu? Je pose la question, car je n’ai pas vu ces chiffres pour le premier trimestre et je voulais mieux comprendre comment cela allait se passer.

Miguel Gularte

Merci, Thiago. Merci pour votre question. En ce qui concerne le mélange pour l’Amérique du Sud, il est important de garder à l’esprit que Marfrig était une entreprise à 50%: 50%. Nous avions 50% du marché intérieur et 50% pour les exportations, mais au dernier trimestre, nous avions 60% pour les exportations et maintenant l’entreprise a plus de 70% dans les exportations.

Regarding the mix, we were able to choose better destinations for the export. Processed goods is another important factor, Marfrig decided last year that it was going to invest in this area. First of all, because Marfrig has a department with an expressive capacity for processed foods and therefore in the first quarter, when compared to the first quarter of 2019 we had a growth of 87% in processed foods, this is a trend that is here to stay, also in terms of hamburgers in the Várzea Grande unit.

In April, 2019 when we acquired it, it processed about 5,000 tons with 1, 000 animals and today they have doubled. Actually, I’m sorry, there was a 25% increase in processed foods initially and the trend is for it to continue. Now regarding the mix, this is what we see in the practice, the internal market is very lean. We have this position, in this case for 50 – 30, we have 30% in the domestic market and therefore we have to choose where and who to sell. This makes it easier for us to have a better adjusted mix.

We also have a situation where we sell to buy, instead of the other way around. So in the practice we do not have any mix differences and basically every month, we adjust a purchase and say us, in South America we did not really have a lot left, this is a trend based on precaution. I do not see any opportunity for anything different and we will keep following this track. We’re trying to improve our efficiency, as you mentioned in your – in the first part of your question. This is an ongoing process and we’ll move on. We have logistics efficiency, recurring processes that will move on and there is an opportunity for improvement.

And regarding Uruguay it is a leader in exports, we have about 25% to 27% of the activities in the country. And in the case of Marfrig in Uruguay, we decided to work with added value. We are very large exporters to the U.S., and now when the U.S. is significantly demanding exports from South America and organic products have had significant increase. And so we’re making good use of this situation. And in Uruguay, we see a situation which is different from what we had last year, there is an inventory recovery, but this is a slow process. Everything in Uruguay moves on slowly regarding the cattle inventory and increased production in this area. But this is an ongoing process and the expectation is that after the first half of the year, because they are usually slower in the first half in Uruguay and the second half is a little bit faster and therefore we expect to have very good performance there.

We have demonstrated this recovery process in the first quarter and now we’re halfway through the second quarter. Regarding the dividends policy, Marcos will compliment my answer.

Marcos Molina

Good morning, Thiago. I want to make something clear. In our contract with Jefferson we had to distribute to 66% of dividends. Today, we no longer have this obligation, but we are maintaining this policy. The dividend policy remains at 56%. It’s good for Marfrig as well, because this cash which is generated will be used to decrease our debts later on.

Thiago Duarte

It is clear. Merci beaucoup. Marcos, so this dividend payment, will it be done at specific time points at every half of the year or every year?

Marcos Molina

It is determined at 56% per quarter and so distribution will be made in July, that’s the next one. So it’s done every quarter at 56% of our results.

Thiago Duarte

Excellent, thank you very much.

Marcos Molina

This quarter we haven’t done it, because of the coronavirus we postponed it and it will be done in July. We wanted to have a better idea of the current situation before we pay the dividends and because everything is going okay, we’ll do it in July. We have chosen to be more conservative.

Thiago Duarte

It is clear. I understand it now. Merci beaucoup.

Opérateur

Our next question is from Luciana Carvalho, Banco do Brasil.

Luciana Carvalho

Good morning everyone. Congratulations for your results and I thank you for the opportunity. I have two questions. I wanted to know about the exports to the U.S, and Miguel, quickly talked about it, I want to know about more details. What is the potential you see for a market growth? I also wanted you to comment how you’re integrating the business operations since we’ve had some advances in the North America and South America operations?

Another question is about investments. So during the first quarter and with the pandemic, we’ve observed that as uncertainties increased, everybody was trying to protect cash and of course there was probably opportunity for M&M in the sector, but I wanted to know, how you’ve seen the future. Can you use this opportunity for acquisitions or are you going to prioritize cash to sustain leverage? Merci beaucoup.

Miguel Gularte

Je vous remercie. Luciana. Well, embarkment to the U.S., I’d like to remind you that Brazil started operating smoothly with the U.S. in March. So at the end of the first quarter, what we are seeing now is that everything is moving very smoothly, especially in April and May. But initially it’s not going to be an expressive volume. We have better destinations, in our case; Brazil can use part of the products – industrialized products with a better margin. In the case of the U.S., we’re using the synergism with National Beef, which has been excellent for Marfrig. We have an opportunity to negotiate using the U.S. platform which is National, this gives us opportunities to give visibility to our products in the U.S.

This demand is ongoing and we are operating normally. It started slowly. Brazil had some problems in the past, so we are trying to be as careful as we could. We’ve been operating constantly with this market. This is a rationale that can be used for Argentina and Uruguay. Uruguay was pioneer of South American exports to the U.S. since 1995. There was a time that they would export, even bone meat. Now we have tried to regain some space. Australia has decreased its offer to this destination, which gives an opportunity for Brazil, Uruguay and Argentina.

Regarding investments as expected, we have a more conservative stance. We understand that the COVID situation is something that requires reinforced cash. We have to be careful. Of course, we’re paying attention to opportunities. We have evaluated possibilities, but nothing relevant has come up, just something that will be complemented to our structure or footprint. But of course, we haven’t closed our doors.

Luciana Carvalho

Merci beaucoup.

Opérateur

Our next question is from João Soares of Citibank.

João Soares

Good morning, everyone. I’d like to congratulate you for your results. I have two quick questions. The first one is a followup regarding processed foods. The U.S. has improved its mix, case rally, but I analyze the consolidated results of the company. We have 10% coming from hamburger. So how can we see these figures now, not only hamburgers, but processed foods in general, what does it represent for the company right now?

The second question is that in the last call, Martin talked about value in the U.S. I would like to know whether this has remained the same. What are your plans for the future and whether you have any specific timing for this?

Miguel Gularte

Thank you, João. I’m going to answer your – the first part of your question. Our plan was to have 10% to 12% of our revenues resulting from processed foods. In the first half of 2020, we’re starting two new hamburger lines in the Várzea Grande unit. It will increase our productivity in this area. And it makes sense in Europe with a COVID system. They have decreased their demand, but they have not decreased their demand for processed foods. The work culture of the British to buy canned foods is once again confirmed. And we’ve seen opportunities, not only for the Brazilian operations, but also for Uruguayan operations. Regarding the second part of your question, Marcos will answer you.

Marcos Molina

Good afternoon. Regarding the values and blocking these values, we have defined Marfrig’s strategy. We’re going to focus on beef. And so the first thing we started doing in the second half of last year was number one, eliminate the holding so that in the future, in the U.S. the holding was something that was not compatible. And therefore with the elimination of the holding, we decreased our expenses in 50%. And now we have improved the operational activities, especially when Miguel joined our team and we’ve been working together for year and a half, we also invested in CapEx and improvements. All of the operating investments are seeing in this first quarter. Our strategy includes increases in processed foods.

Processed foods is more profitable now with the 10% of processed foods, we would have about 12 times [indiscernible] which is not seen there. This is homework for us. We have to improve processed food margins, and that will improve our overall margins, efficiency, simplicity of the operations, and also focused.

In the fourth quarter of last year, we decreased our expensive financial operations with our capital that was maintained, but had – it costs a lot to the company. We had a decrease of almost 1 billion. All of this reduction is in itself, a preparation for the company to be simpler and more focused. Things have to be natural.

We have to do our homework, and we’re now trying to be ready if we have an opportunity in the U.S. And if the market is better there and pays better, why shouldn’t we evaluate this possibility? We must be ready to make this decision. And therefore, the border has determined that the company should be ready to go. This is a decision that we’ll make later on, not now with a COVID around. We still have future quarters to really demonstrate Marfrig’s value. I don’t know whether I answered your question thoroughly.

João Soares

Marcos, you did, but there’s one aspect regarding processed foods. Do you have a percentage range regarding the revenue you want to have to start a process that would make sense in the face of everything you said?

Marcos Molina

Well, I don’t think that one thing is attached to the other. What really matters is a strategic plan. We have our own strategic plan in the mid and long term, 20%, I could say, but this is not attached to this decision, this strategic plan is something that we will carry on anyway. Processed beef is where we can really add value.

Opérateur

Our next question is from Barbara Halberstadt, JPMorgan.

Barbara Halberstadt

Thank you very much for this opportunity. I would like you to talk a little bit more about the nature of these financial operations that had an impact on the working capital. Also in terms of refunding, you were talking about the funding used to purchase national beef. Could you please comment what the status of this refunding is?

Miguel Gularte

Barbara, good morning. Regarding the working capital, we have expanded our vendors, clients, we have liquidated everything. Because this had an impact on our financial expenses, but it’s no longer there. We are not going to go back there either. Now regarding the negotiations, we are moving forward. We’re at an advanced stage, and we’ll go on for three years. This will place our debt at 85% in the long term and a much lower in the short term.

Barbara Halberstadt

D’accord. Merci beaucoup.

Opérateur

Our next question is from Leandro Fontanesi, Bradesco BBI.

Leandro Fontanesi

Bonjour. Thank you for the opportunity. As a followup to the last question and talking about liquidity, if I’m not mistaken, you have about 7.5 billion in cash and some for amortization of debt in the future. But I wanted to know how you see cash liquidity, and eventually the extension of this amortization.

The second question regarding cash generation, the operational improvements have been made clear, but I wanted to know about the conversion and a stronger cash generation.

Miguel Gularte

Bonjour. Regarding the liquidity of the loans, as I mentioned before, we will have – we will go from 85 to 15, we’ll have an extension and therefore we do not have any short-term debt volume. Regarding cash generation, we are a robust operation. I do use my working capital to optimize the operation, and therefore, I better buy. I better transform and I better sell. This is our focus. This is our strategy for cash generation.

Leandro Fontanesi

Je vous remercie.

Rafael Braz

This is Rafael. I am from IR. Throughout the call, we’ve had some technical problems, which did not enable us to exchange some questions and answers, and therefore myself, along with the IR team will be available individually to clarify any questions you may have about our excellent results for this quarter. I thank you very much. And I end our Q&A session right now. Operator?

Opérateur

We now close the Q&A session. I now turn over to Marcos Molina for his final considerations, please. Mr. Marcos proceed.

Marcos Molina

Well, as you followed the presentation, we had a strong performance in this first quarter. I do believe that we’re going to deliver much better results in future quarters. We’re committed right now with our strategy and our simple and focused structure. We believe that this is the way to go, to put us closer to our objective. Our objective is to pay our shareholders their dividends.

Marfrig has adequate capital structure with a low cost. And we are prepared to face the challenges of this new world scenario. And this scenario of uncertainties our priority is the health of our employees. We are not sparing resources to provide the highest standards of best safety practices in the world.

Furthermore, we are socially committed with the communities we work at. In many of these cities, we represent the main source of income. Right now, it is our duty to help find a solution to this crisis and contribute with measures that will contribute to lessen the impact of this pandemic. We have reactivated an alcohol gel unit to be provided to our employees and local medical sites and other areas where they needed our support.

In Marfrig’s DNA, social commitment, it’s a priority. Different measures were used to mitigate the impacts of the pandemic to structure plants, which are very important to lessen the impact of the pandemic. We should also be focused on our sustainability goals, our financial sustainability, above all, any environmental, which have always guided the company’s objectives. Our hope is that this situation will be over as soon as possible, and that we’re all safe.

Count on Marfrig. Marfrig has an important mission, which is to feed the world, which cannot stop. And I thank you all for your attention.

Opérateur

Je vous remercie. Marfrig’s teleconference – Marfrig Global Foods SA is now over. We thank you all for your participation and hope you have a wonderful day.

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